贷款利率保持不变，人民币汇率创16个月新高

美联储大幅降息后，中国出人意料地保持基准贷款利率不变。

中国人民币汇率升至16个月高点，国有银行介入抑制涨幅。

主要基准贷款利率维持不变

周五，中国将主要基准贷款利率维持在每月固定利率不变。

此前市场观察人士预计，美联储降息50个基点，为中国降低国内借贷成本提供了更多空间，而不会导致人民币大幅下跌，但出乎意料，因此资本市场有所回落。

中国人民银行（PBOC）表示，将把一年期贷款最优惠利率（LPR）保持在3.35%，五年期LPR保持在3.85%。

一年期LPR影响中国的企业和大多数家庭贷款，而五年期LPR则是抵押贷款利率的基准。

美国方面的降息为中国提供了更大的货币灵活性，使其能够专注于减轻消费者和企业的债务负担，同时寻求提振投资和支出。

中国7月份大幅下调短期和长期贷款利率，以重振经济增长，令市场感到意外。中国经济正面临长期房地产危机，消费者和商业情绪减弱。

8月份，中国的零售额、工业生产和城市投资增长均低于预期，低于路透社调查的经济学家的预期。城市失业率升至六个月高点，而房价同比下跌速度为九年来最快。

令人失望的经济数据突显了经济的疲软势头，并再次呼吁政府推出更多的财政和货币刺激措施。

然而，也有专家表示，宽松的货币政策和较低的利率可能不足以扭转中国的经济衰退。

KraneShares首席投资官Brendan Ahern表示：“中国的问题不是供应问题，而是需求问题。”他强调，需要更多的财政支持来提振消费者信心和提高房地产价格。

Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar表示：“他们可以将利率降至零，但这不一定会加速房地产市场正在消退的复苏。”。

只有当房价停止下跌时，才会看到更富有成效的经济反弹。

一些大银行将中国全年GDP增长预测下调至低于政府5%的官方目标。美国银行将中国2024年GDP增长预测下调至4.8%，花旗集团将预测下调至4.7%。

人民币汇率走强

周五，由于押注北京将在美国大幅降息后推出新的经济刺激措施，人民币升至近16个月来的最高水平，尽管涨幅受到中国国有银行买入美元的限制。

在岸人民币兑美元汇率升至7.0420，为2023年5月24日以来的最坚挺水平，有望连续六个交易日上涨。

尽管中国周五保持基准贷款利率稳定，令降息预期落空，但市场观察人士认为，很快将推出更多支持措施来支撑陷入困境的中国经济，美联储的宽松政策为北京提供了在不过度损害人民币的情况下放松政策的余地。

自7月下旬以来，人民币兑美元汇率已上涨约3%，弥补了上半年的损失。

Pinpoint Asset Management首席经济学家张志伟表示：“我仍然预计中国人民银行将在未来几个月降息，因为有必要解决经济中的通缩压力。”。

中国较低的利率可能会对人民币造成压力，但许多人认为，北京的降息将比美国的举措温和，如果北京推出更大的刺激措施，其负面影响将被潜在的更强劲的经济所抵消。

随着越来越多的出口商结算外汇收入，企业需求增加的迹象也在支撑人民币，这一趋势可能会加速。

周五，中国主要国有银行在境内市场购买美元，以防止人民币升值过快。

中信证券首席宏观分析师杨帆在一份报告中表示：“出口商集中进行美元结算可能会增加外汇波动性，使人民币兑美元汇率接近7.0。”。

但她表示，人民币不太可能在7.0以上走强，因为中国央行希望保持人民币稳定，不希望看到人民币在任何一个方向上过度升值。

亚洲溯源研究中心